محلل: الصناديق المتداولة في بيتكوين ليست وسيلة للتبني ومالكوها يعانون من خسائر غير محققة تبلغ 2 مليار دولار

في الآونة الأخيرة، أطلق المحلل الاقتصادي المعروف، جيم بيانكو، تحذيرات بشأن ETFs (الصناديق المتداولة في البورصة) الخاصة بعملة البيتكوين، مشيرًا إلى أن هذه الصناديق ليست وسيلة فعالة لاعتماد العملة الرقمية. جاء هذا التحذير في وقت تعاني فيه صفقات البيتكوين من خسائر غير محققة تقدر بحوالي 2 مليار دولار، مما يثير قلق المستثمرين والمحللين على حد سواء. تأتي هذه التصريحات في وقت حساس لسوق البيتكوين، حيث تشير بيانات بيانكو إلى أن الأصول الإجمالية في جميع صناديق البيتكوين المتداولة قد انخفضت إلى 46 مليار دولار، بعد أن كانت قد وصلت إلى سقف 62 مليار دولار في يونيو. هذا الانخفاض الكبير يعكس أزمة في الثقة بين المستثمرين، ويشير إلى أن الأسواق قد تكون في مرحلة تصحيح. ثمانية أشهر مضت منذ إطلاق ETFs للبيتكوين، وهي فترة شهدت انزلاقًا كبيرًا في معدلات الاستثمار والاهتمام. وفقًا لبيانكو، كانت التدفقات النقدية إلى هذه الصناديق قد انخفضت بشكل ملحوظ، حيث سجلت صرف 1 مليار دولار فقط في الأشهر الثلاثة الماضية، مقارنة بـ 12 مليار دولار في الشهرين الأولين بعد الإطلاق. هذا التراجع يشير إلى أن السوق لم تلتقط الانتباه المطلوب، وأن العوائد المتوقعة لم تتحقق. على الرغم من التوقعات بأن هذه ETFs ستجذب مستثمرين جدد، بما في ذلك مستثمرين مؤسسيين أو من الطبقة الأكبر سناً، إلا أن الأنماط الحالية تظهر أن معظم التدفقات المالية تأتي من مستثمرين موجودين بالفعل في السوق، الذين ينقلون أموالهم من حسابات التشفير إلى حسابات التمويل التقليدية. هذا يشير إلى أن المنتج لم ينجح في جذب شريحة جديدة من المستثمرين، بل زاد من تحويل الأصول داخل النظام السابق. بالإضافة إلى ذلك، يقول بيانكو إن متوسط حجم التداول قد انخفض إلى أقل من 12,000 دولار، وهو أدنى مستوى منذ مارس. كما أشار إلى أن 80% من التدفقات الجديدة إلى أحد ETFs البارزين، الذي تديره بلاك روك، جاءت من حسابات عبر الإنترنت ذاتية الإدارة، وليس من مستثمرين مؤسسيين أو مستشارين ماليين. في قلب هذه الأرقام، تسجل الصناديق خسائر غير محققة تقدر بنحو 2.2 مليار دولار، وهو ما يترجم إلى انخفاض بمعدل 16% مقارنة بأسعار الشراء المتوسطة البالغة 61,000 دولار، بينما يسجل سعر البيتكوين حاليًا حوالي 52,900 دولار. رغم عودة البيتكوين إلى 55,250 دولار في الساعات الأخيرة، إلا أن الموقف ما زال ينذر بالخطر. يتساءل العديد من المحللين عن المستقبل المحتمل لهذه ETFs. هل سيعكس السوق تحسناً في عوائد الاستثمار؟ أم أن هذه الأدوات الجديدة ستبقى محاولة غير فعالة لنشر البيتكوين على نطاق أوسع؟ البيان الصادر عن بيانكو يثير الكثير من النقاش حول مستقبل البيتكوين كأصل مؤسسي. هناك آراء مختلفة حول كيفية معالجة هذه الوضعية. يعتقد بيانكو أنه قد تكون هناك إمكانية لنمو ETFs كأداة للاعتماد، ولكنه يشدد على أنه لن يتحقق ذلك حتى بعد عملية "النصف" القادمة للبيتكوين المقررة في عام 2028، والتي تترافق مع تخفيض مكافآت التعدين. تتوقع الأسواق أن يؤدي هذا الحدث إلى ضغط صعودي على سعر البيتكوين، ولكن هذا سيناريو محتمل لا يزال بعيد المنال. من المهم أيضًا النظر في الأثر المحتمل لتطور الأدوات التكنولوجية المتعلقة بسوق العملات الرقمية. يقول بيانكو إنه إلى أن يتم تحقيق تقدم كبير في هذه الأدوات، سيتعين على المستثمرين الانتظار لمعرفة كيف ستؤثر على قبول هذه الصناديق ونمو سوق العملات الرقمية بشكل عام. نحن الآن في منطقة جديدة من التطورات التي تشهدها سوق التشفير. بينما يتطلع المستثمرون إلى العودة إلى الأسواق، يتطلب الأمر فهماً عميقاً للتوجهات والاتجاهات الحالية. لن تكون المرحلة المقبلة سهلة، ويجب على المستثمرين أن يكونوا متيقظين للتغيرات السريعة في بيئة السوق. في النهاية، تُظهر حالة سوق البيتكوين ETFs أن هناك حاجة ملحة لوجود إستراتيجيات جديدة وأكثر فاعلية لجذب المستثمرين. العقبات التي تواجهها هذه الصناديق في جذب المؤسسات والمستثمرين الجدد تشير إلى أن الطريق الطويل لا يزال أمام البيتكوين ليصبح أداة معتمدة على نطاق واسع. بينما يمكن أن يبدو مستقبل البيتكوين مشوقاً لكثيرين، تظل الحقيقة أن المعالم النظرية والتطبيقية لهذا المستقبل لا تزال غير واضحة. حتى يتحقق هذا المستقبل، سيستمر المستثمرون في مراقبة السوق عن كثب، مع وجود ترقب لتحقيق الانتعاش. تسليط الضوء على أهمية الفهم العميق والتأهب في مواجهة التحديات المستقبلية سيكون أمرًا ضروريًا للمستثمرين في هذا المجال. في إطار من التوجه الخاطئ، قد يتلاشى حلم السوق الجديدة من التألق والنجاح.。