تأثير خيارات ETF بيتكوين من بلاك روك: هل نعيش تجربة 'جاما سqueeze' مشابهة لجيم ستوب؟

في الوقت الذي يشهد فيه سوق العملات الرقمية تغييرات جذرية، يترقب العديد من المستثمرين والأفراد المهتمين في هذا المجال بفارغ الصبر خطوة جديدة يعتزم "بلاك روك" اتخاذها. فقد حصلت الشركة المالية العملاقة على موافقة هيئة Securities and Exchange Commission (SEC) لإصدار خيارات صندوق تداول بيتكوين (ETF)، وهو الأمر الذي من الممكن أن يشعل أسعار العملات الرقمية بشكل غير مسبوق. فما تأثير هذه الخطوة على السوق، وما الأساليب التي قد تثير اهتمام المستثمرين؟ مع الإعلان عن خيارات بيتكوين من "بلاك روك"، زادت التوقعات بحدوث "ضغط جاما" شبيه بذلك الذي شهده سهم "جيم ستوب" (GME) في عام 2021. فخلال تلك الفترة، شهد السهم ارتفاعًا صاروخيًا نتيجة لمشتريات ضخمة من قبل المستثمرين الأفراد، مما أدى إلى تفاقم الوضع ورفع الأسعار بشكل غير مستدام. قد يشهد السوق ذاته ظرفًا مشابهًا مع دخول خيارات جديدة لوكلاء السوق. تسعى بلاك روك إلى إدخال خيارات ETFs التي توفر للمتداولين فرصًا جديدة للربح، وهو ما قد يجذب الأموال المؤسسية إلى سوق بيتكوين، الذي يتسم عادةً بالتذبذب وعدم الاستقرار. مع زيادة التوجهات نحو العملات الرقمية، يظهر أن الطلب على وسائل جديدة للاستثمار في بيتكوين في ازدياد. تكمن المخاوف المتعلقة بإصدار خيارات بيتكوين في الزيادة المحتملة للسعر بسبب ضغط الطلب. فمع وجود حد أقصى لإمدادات بيتكوين يبلغ 21 مليون وحدة، فإن أي زيادة مفاجئة في الطلب قد تؤدي إلى تقلبات حادة في الأسعار. وبناءً على ذلك، يمكن أن يتحول دخول كبار المستثمرين إلى السوق إلى عامل يزيد من التقلبات بشكل كبير. تطرق خبير الاستثمار "جيف بارك" من إدارة الأصول في "بت وايز" إلى أهمية هذه الخطوة، موضحًا أن الموافقة على خيارات بيتكوين تلعب دورًا حاسمًا في استقرار السوق، لكنها قد تؤدي أيضًا إلى زيادة ملحوظة في عدم الاستقرار. وأشار إلى أنه عندما يقوم المستثمرون بشراء عدد كبير من خيارات البيع (Call Options)، يُجبر صانعو السوق، الذي يلعبون دورًا أساسيًا في تسهيل تداول الخيارات، على اتخاذ تدابير لتأمين مراكزهم من خلال شراء الأصل الأساسي، مما يرفع من سعره بشكل أكبر. تحدث "بارك" أيضًا عن مفهوم "ضغط جاما" وكيف يعمل، حيث قال إن هذا الضغط يحدث عندما يتم إجبار صناع السوق على شراء المزيد من الأصل الأساسي نتيجة لارتفاع الأسعار. ويتسبب ذلك في حلقة مغلقة تدفع الأسعار للارتفاع أكثر، مثلما حدث مع جيم ستوب. وبذلك، فإن خيارات بيتكوين من بلاك روك قد تخلق وضعًا مشابهًا، حيث يتحمل السوق عبءًا إضافيًا من الضغط. أما عن مدى تأثير هذه الخيارات على المؤسسات الكبرى، فيظهر من خلال تصريح "بارك" أن هذه الأدوات قد تزيح العقبات التي كانت تمنع المؤسسات من الدخول في السوق بشكل فعال. كان هناك قلق بشأن المخاطر المرتبطة بتداول بيتكوين، ومن بين هذه المخاطر ما يُعرف بمخاطر "التحوّل المفاجئ" أو Jump-to-Default، حيث يمكن أن يؤدي انهيار أحد الأطراف إلى تأثيرات سلبية على باقي السوق. من جهة أخرى، يتوقع "بارك" أن تفضل المؤسسات الاستثمار في خيارات الشراء (Call Options) على شراء بيتكوين مباشرةً. ويوضح أن ذلك يمنح المستثمرين خيارًا للربح دون الحاجة إلى احتجاز رأس المال لفترة طويلة، وهو الأمر الذي قد يكون مناسبًا جدًا في ظل التقلبات المحتملة. بلا شك، إن دخول خيارات بيتكوين من بلاك روك يمثل نقطة تحول كبيرة في عالم العملات الرقمية، وقد يساهم في تغيير ديناميات السوق إلى الأبد. تلك الديناميات قد تنعكس في ارتفاع معدل التداول وزيادة في الاستثمارات المؤسسية، مما قد يؤدي بدوره إلى استدامة سوق بيتكوين وزيادة المصداقية التي يتمتع بها. ستظل الأنظار متجهة نحو كيف سيتفاعل السوق مع هذه المستجدات، وما إذا كان المستثمرون سيستفيدون من الفرص الجديدة التي تتيحها. وفي النهاية، تبقى التحديات كبيرة أمام استقرار سوق بيتكوين. فإذا نجحت بلاك روك في تقديم خيارات ETFs بشكل فعال، فقد يتمكن العديد من المستثمرين من الاستفادة من الارتفاع المحتمل في الأسعار. العقبات لا تزال قائمة، ولكن الأمر الأكثر وضوحًا هو أن هناك موجة جديدة من الاهتمام تسود عالم العملات الرقمية، وهي تستدعي اليقظة والمراقبة من جميع المعنيين.。